2019年白糖市场回顾与20年展望:可考豪赢体育网

豪赢体育网站 2019-12-20 07:02197未知admin
年度全球食糖将继续供应、过剩市场普遍预计2018/19,度存在分歧但对过剩幅。2018 :年11 月初预”计囯际”糖业组织(ISO )在, 月)全球糖市供应将过剩217 万吨2018/19 年度(10月-次年9,量预;估值“下调至:64。1 万吨到;2019 年2 月末将,过剩,国食糖产量超过预期此后由于印度、泰,糖过剩预期调整为183 万吨2019 年6 月又将全球食。供应过剩为210万吨8月初则预测全球食糖。过不,O 预测据I”S,期处于偏低水平由于食糖价格长,不利天气的影响且部分产区受到,糖将会出现300万吨的供应,缺口预计2019/20年度全球食。口预测值调整为350万吨2019年8月份时将缺,供需缺口将增至近600万吨且预测到2020/21榨季。在2019年“11月上!旬表!示联合国粮农。组织:(FAO),球糖产量将同比下降2。8%预计2019/20榨季全,51亿吨?至1。7,食糖需求量为、1。775亿。吨预计、2019/20榨季全!球,0万吨的供需缺口这;样可;能出。现24。   相对较低由于糖价,物种植面积有所萎缩2019年糖料作,糖产量会小幅减?产至1050万吨、预计2019/20年度国内?食,约26万吨较上年减少。购价基本保持稳定目前甜菜和甘蔗收,面积预计不会显著增加2020年?糖料种植,糖产量可能还会稳中有降2020/21年度食。   保障救济措施到期终止之后在2020年5月”末特别,税将恢复50%配额外进口糖关,进一步降低通关成本会。以所,糖价走势的联动性将加强预计2020年国内外。   0年糖价将整体走高一、由于预期202,可考虑顺价“销“售所以制糖企业。货的局面出现改变如果期货贴水现,卖出看涨期权可考虑滚。动,更多收益以。争取。   1~、6月份2019年,表现?为冲高“回落国内糖”价整体。中其,相对稳定现货价格,波幅略大期货价格,格仍低于现货总体上期,货价。9榨季开始之后在2018/1,荡下行糖价震,下跌到4664元期货主力合约一度,制糖成本远远低于。情况下在这种,可以推迟兑付甘蔗收购款广西有关部门宣布糖厂,临时收储并且实施,厂的资金。压力大大”缓解”了糖,到5000~5200元这样期货糖价逐渐回升。价进一步走高接着4月初:糖,单月新高有利好刺激3月食糖销量创历史。过不,突破5400元后遇阻期货主力合约糖价在,食糖销量透支。了后续的采购需求市场:担忧降税因、素使得3月份。后随,价走低国”际,糖,著上升给国内糖价造成压力4、5月份外糖进口量显。有还,际贸易形势为了”改善国,制可能将逐渐放松市场预期进口糖控,糖价即将接轨的言论一度还出现国内外。外此,的题材也给糖价”造成压力广西临储食糖到期投放。   年10月底到2019,食糖?2522。3万吨巴西中南部产。区已生产,幅增加了3。3%与上年同期相比小。较为干旱由于“天气,计即将停榨该地区预,前一个多月与往年提。样这,未必能够高于上年全年食糖总产量。于11月下旬开榨印度糖厂预计将,迟两周左右较上年推。品部的预测根据印!度食,量可能在2850万吨左右2019/20年度食糖产,度减产460万吨左右较2018/19年。TSMC)预测泰国糖厂协会(,量可能会降至1200万吨2019/20年度食糖产,产180万吨较上年度减。   分析的结果、根据综合,价会继续走高2020年糖,内外盘价差及国储投放的影响其中国内糖价的升幅要受到。低于2016年的水平预计糖价高点可能会,6700元附近最高或许会达到,0元!是阶段性的阻力而6000、640。期权价;差策略滚动、操作可以考虑采用;牛市看涨。   500)this.width=500 align=center hspace=10 vsp!ace=10 ,rel=!nofollow/>   年度国内食糖继续增产!虽然”2018/19,存在供需缺口但理论上依然。糖价止!跌回,升2019年,货报;价普遍高于制:糖成本“并且在!进入10月份?后现,量新糖上市11月初。少,已达6200元部分产?区报价,了千元以上较年初?上涨。的形势下在这样,放地,方储”备广西“率先投,12。7万“吨出库数!量为,元/吨(“含加工费)竞拍底价为5800。经预测以。往曾,显著上涨”若糖价,六千元?以上!比如回到,性将大大“增加则抛;储的可能。在看现,继续走高,若糖价,控几、乎势在必行国储出手进行调。以所,的预期应谨慎对待对于后期糖价走势。需形势有可能趋紧尽管全球食糖供,糖价大幅走高但除非国际,自上?涨的空间有限否则国!内糖价独。   风险在于库存管理三、贸易企业主要,糖价会、以上涨走势为主不过“预计2020年,增加库、存规模可以考虑适当。卖出看涨期权为主套保操作上可以,售收益增加销。   市场表现”回顾以往,食糖供需形势密不可分糖价牛熊行情交替?与。逐年稳步增长由于食糖消费,推动价格走势的、主要因素所以食糖产量的增减是。06年1月挂牌上市国;内白糖期货于20,017~2018年)和两次牛市(2009~2010年、2015~2016年)至2019年经历了三次熊市(2006~2008年、2011~?2014年、2。   关统计据海,018/9制糖年累计进口食糖324万吨2018年10月~2019年9月的2,的进口量增加了81万吨较2017/18制糖年。食糖数量达到284万吨2019年1~9月进口,期增加了53万吨较2018年同,的控制有所放松似乎对进口糖。外此,高水平对进口也有刺激作用国内外食糖价差处于历史偏。口糖开始征收特别保障关税自2017年起对配。额外进,加上配额外关税50%第一年税率为45%(,是95%实际税率。类推“)以下,调至40%第二年下,20年5月下、调至35%2019年5月到20。额外。的进口食糖但这”只是针对配,4。5万吨的“进口配额”而此。外每年都;有19,进口糖的成本更低可见其;实大部分。   保障关税的传!闻令糖价再次探底5月份关于即将取消进口糖特别,后开始震荡上行但在获得支撑之。量显著萎缩对糖价起到刺激作用国内销售形,势乐观以及外糖进口,升也提振看多人气且国际糖价止跌回。可能导致印度、泰国食糖减产市“场普遍认为东南。亚降雨不均,乙醇也会影响食糖产量而巴西继续大力生产。过不,的库存相当庞大印度近年来积累,做法对国“际糖价造成压力其政府采取出口补贴的。期看长,糖可能因减产、而出现:供需缺口2019/20年度全球食。月初8,0年度“全球“食糖供应!将出现350万吨的;缺口国际糖业组织(ISO)预测2019/2,将扩大至近600万吨2020/;21年度。福四通也!预测知;名经纪!公司,全球食糖将出现短缺2019/20年度,590万吨预计缺口为。售形势良好国内;食糖销,历史同期低“位糖;厂库存处于,持续坚挺现货价格,格也有支持对期货价。过不,、8月份外糖进口量大增国内糖价相对偏高导致7,消费旺季结束之后而在中秋、国庆,也出现萎缩食糖销售,糖陆续上市加上甜菜,0元上方多次遇阻期货糖价在560,变为震荡调整”反弹“走势演。   间国际糖价震荡走低2019年大部分时,短暂”反弹间或”出现,方存在压力13美分上,则存在一定支撑而12美分,以下。TC统计根据CF,原糖期货市场中ICE11#,非商业机构持仓表现为净空2019年绝大部分时间内,新历史纪录并且屡屡刷。22日10月,178319手净多持仓达到-。过不,年度“全球食糖:市场可!能出“现短缺市场普遍、预期2019/20,长期利多支持这!样对糖价、有。关注空方。头寸。的变化目前市场人士在?密切,利多”的情况下在供需面前景,头进行回补一旦大量。空,刺激不可小觑对糖价的利多。年11月12日截至2018,续保持18周时间净多持仓负值已连,78319手最多时为-1,38247手期末时为-1。   1月昆明糖会预,测据2019年1,总产量将达到1050万吨左右2019/20年度全国食糖,会有所减产甘蔗糖产区,龙江之外可能将增产而甜菜糖产区除黑。过不,因素:的影响由!于天气,不能做出准确预测!甘蔗糖产量目前还。   、2018/19年度连续增产之后中国国内食糖”生产在2017/18,度可能进!入减产、周期2019/20年。相对较”低由于糖价,物种植面积有所萎缩2019年糖料作。此由,糖产量会小幅减产至1050万吨预计2019/、20年度国,内食。况对食糖,产量会有影响榨季开始后的天气状,之后产量会基本确定到2020年2月份。量相对稳定:国内消费,味剂的影响受替代甜,需求增长基本停“滞近年来食糖的工业。因素是进口糖及国储出库的数量对供应面影响较大的不确定性。总量的增幅不会很大预计2020年进口,4万吨增至350万吨可?能由上,年度的32。存是大势所趋国储糖去库,内糖价过于疲软无奈前几年国,遍亏;损糖厂普,只能搁置抛“储计划。9月底!以来2019年,低的刺激受库存偏,速走高糖价快,到六千元附近产区报价回,许就是为国储投放所作的预演11月初广西拍卖地方储备或。继续:回升是大概率”事件2020年国内外糖价,储几无悬念这样国家抛,可能是引发放储的重要信号若糖价在短期内大幅上涨。0年度国产糖减幅不、大考虑到2019/2,会有增加且进口量,数量也较为有限预计国储投放的,0万吨上下可能在4。   择机买入看涨期权二、下游企业可,可适当加大做多力度在期货贴水现货!时。金支出成本为降低权利,看涨期权?价差、策略可以考虑采用牛市。   20年度食糖将出现产不足需国际市场普遍预期2019/,害生产商?的热情长期低糖价损,而消费增幅相对较大产量增幅较为有限。USDA)的预测根据美国农业部(,产量将达;到1。8073亿吨2019/。20年度全球食糖,加1。01%较”上年度增,1。7739亿。吨而消费量将达到,。42%增幅为1。糖库存仍很可观但由于往年陈,现过度紧张的局面市场供应不会出,计会减少307万吨只是年度末库存预,。03%降?幅6。尚未大“规模开榨目前印度、泰国,020年2月以后才基本确定本年度食糖产量应该等到2。或许要到4月份才开榨而巴西中南部主产区,形势可能要在二季度方能明朗所以2020年全球食糖供应。产旺季中在食糖生,价格都是糖价的重要影响因素产区天气状况以及国际原油。   尚“未大规模开榨目前印度、泰国,020年2月以后才基本确。定本年度食糖产量应该等到2。或许要到4月份才开榨而巴西中南部主产区,形势可能要在二季度方能明朗所以2020年全球食糖供应。   内糖价见底回升2019年国,小幅增产尽。管食糖,势相当!乐观但销售形,持较往年偏低:水平;糖厂库存长时间保。过不,低位震荡格局国际糖价;维持,糖价有压制作用供应依然过剩对。全球食糖供应会有?小幅缺口预期2019/20年度,0年出现牛市行情糖价有望在202。中其,年供应形势就将确、定在2020年:上半,贸易是?重要指引题材;产区”天气及进出口。内食糖预期将小幅减产2019/20年度国,储库存?庞大但由于国,现供?应短缺;市场不会出。且而,预计将于2020年5月到期后终止对进口糖征收特别保障关税的“措施,会显著降低进口糖成本。以所,形势将,是影响国内糖价的主要因素2020年国储动向以及食糖进口。价高点可能会在6700元附近预计2020年郑商所期货糖。   白糖基差!波幅较大2019年国内,直保持升水;状态?但现货基本上一,在220元左右平均升“水幅度,过600元最高时超。货销售形势较好全年整体上现,豪赢体育网站糖进口增加两大利空因素的存在而期货市场由于国储投放以及外,期低于现货期货糖价长。往看以,场的基差均:为负值牛市初期国内市,是否开始长期走强提供参考信号所以基差的变化或许将为糖价。



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